商品期货论文开元仪器(300338)积聚涨升能量 投资价值彰显

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  开元仪器:定增有条件过会商品期货论文,职教龙头正式起航!

  类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:刘章明 日期:2016-12-22

  非公开事项获有条件通过

  12 月15 日,公司公告,公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获得有条件通过。公司以定增+现金方式购买恒企教育100%股权(作价12 亿元,其中现金支付40%,总计4.8 亿元,以14.62 元发行4商品期货论文924.8 万股,总计7.2 亿元)和中大英才70%股权(作价1.82 亿元,其中现金支付50%,总计9100 万,以14.62 元/股发行622.4 万股,总计9100 万);同时拟向4 名特定投资者募配4.7 亿元(14.62 元/股),用于支付重组现金及中介费用,交易前后实际控制人不变。本次定增过会,公司或正式成为A 股最纯正且具备内生增长的职教龙头标的!

  联手恒企教育+中大英才构建职教生态

  恒企教育:专注线下会计+IT 实操商品期货论文培训,注重实践能力提升。截至2016 年11 月,恒企教育共有197 个直营校区,加盟校区33 个,未来3 年计划每年新增50 个直营校区,2018 年末校区数量或将达350 家;恒企IT 培训业务主要由其控股子公司多迪科技提供。未来随着恒企对三四线城市的战略布点,线下规模将持续扩张,市占率将不断提升。中大英才:完整在线职业教育服务体系供应商,与恒企协同效应逐步显现。其主要业务为在线课程培训、图书销售等。未来将从网站导流、内容研发体系等方面进行协同。

  进军职业教育领域,分享政策红利及万亿市场空间

  受传统主业需求下滑等影响,公司收购恒企教育+中大英才,进军职业教育领域,布局第二主业。一方面助力公司实现职业教育板块战略布局,加快实传统主业转型升级,增厚业绩,职业教育作为我国教育体系的重要组成部分,近几年政策红利规模性爆发,未来将形成财政拨款与社会资本相补充、学校与企业深度合作的终身制职业教育体系,预期到2020 年职业教育市场规模或将达到1.24 万亿元。恒企教育和中大英才受益职业教育行业增长,未来将为公司带来新的业绩增长点,增强盈利能力;另一方面,线上线下共同发展,恒企+中大英才深度协同,公司将充分整合二者业务,利用恒企与中大各方面探索线上下融合的深度合作,充分发挥协同作用。

  给予买入评级

  公司原主业为提供燃料智能化管理系统化解决方案及智能煤质检测仪器设备销售,本次交易完成后,公司主业将新增教育培训业务,正式迈入职业教育市场。一方面,通过积极发展第二主业,战略布局教育培训产业;另一方面,培育新的利润增长点,助力公司分享职业教育市场增长红利,显著增强盈利能力。综上,我们预计2016-18 年EPS 为0.02 元、0.48 元、0.66元,对应PE 为1503 倍、56 倍、40 倍。